瓦立德身体前倾，双手撑在桌面上，目光炯炯地扫视众人，
「记住一点：中国的城投公司，不是国际普遍意义上的公众公司。
他们的根本性质，和我们沙特的公司一样。
它们发行的债券，骨子里是当地地方的信用在背书。」
他的话让众人一愣。
「你们想一想，如果在我们沙特……比如省级住房公司发行的债券出现兑付困难，甚至违约，会发生什么？」
他自问自答，语速加快：
「第一，这家省级公司立刻信誉扫地，后续再想融资？
成本会飙升到天际，甚至根本融不到钱，它负责的基建项目全得趴窝！
第二，更重要的是，它背后的地方政府会怎么样？
融资能力直接腰斩，整个地区的重大项目停滞，发展受阻。
主官的前途？呵呵……你们猜老萨勒曼的刀快不快？
第三，也是最关键的一点——这会严重损害地方政府的形象和公信力，直接威胁地方稳定。
这是我们沙特都绝对无法容忍的底线，何况中国？
为了维持这个底线，不到万不得已、山穷水尽，地方政府会动用一切资源，包括最重要的土地资源来保证城投债的刚性兑付。」
「土地资源？」
莫比斯·扎希德眼睛一亮，他家族就是搞这个的，对土地的价值和变现能力极其敏感。
「没错，土地。」
瓦立德重重敲了下桌子，「只要有地在手，城投债的偿付能力就有最坚实的保障。
这和你们理解的、纯粹靠企业现金流还债的普通信用债，有本质区别。
某种程度上，它比一些所谓的国际投资级债券，在特定的时间段内，反而更安全。
我们这400亿美元，就赌这个安全期。」
他环视一圈，看到众人，尤其是达博斯科恩、克里普和小图威杰里，脸上露出了恍然和心领神会的表情。
帕瑟尔甚至嘀咕了一句：「听著…有点像我们伊斯兰债券的某些变种？
虽然结构不同，但背后也有必须维护的信用和资产影子？」
（科普点：伊斯兰债券禁止利息，通常基于实物资产或项目收益。帕瑟尔在类比其背后的资产\/信用支撑属性。）
瓦立德笑了笑，没有去纠正这个不太准确的类比。
「城投信仰」，解释起来太复杂。
他直接下了结论：「总之，这笔固定收益投资，就按这个方向执行。
在可预见的未来，也就是三五年之内，这块可以视为相对安全的无风险高收益资产。
这是命令。
你们放心，中国是个负责任的大国，他们的政策很透明，每年的会议认真解读，我们是有反应的时间的。」
「是，殿下！」
小安加里和负责相关领域的几人立刻应声。
疑虑并未百分百消除，但瓦立德的权威和对中国国情的深刻理解，让他们选择了服从。
毕竟，想想也是，殿下现在在中国是可以横著走的状态，政策要是殿下研判的不明白，自然也会有专人讲解的。
解释清楚了汇率策略和城投债逻辑，瓦立德终于切入了这次会议最核心、也是他野心的真正体现——产业投资。
「好了，金融布局只是手段，挣钱是过程，目的是支撑我们真正要做的、更烧钱也更核心的事。
重点是股权子基金那200亿美元。
我们未来的投资重心之一，是中国的光伏产业！」
达博斯科恩眼睛一亮，立刻接话：「殿下英明！
我们纳赫迪家族正想在吉达投资光伏电站，用太阳能替代部分燃油发电。
虽然燃油发电在稳定调峰上不可替代，但太阳能成本低、环保、可持续，完全符合您提的能源转型方向。
我们正和特变电工谈，他们提供从组件到EPC（工程总承包）的全套方案，经验丰富。
现在中国光伏业被欧美『双反』（反倾销、反补贴）打压得厉害，正是低谷，估值便宜，投资他们正合适！」
瓦立德却缓缓摇头：「不，达博斯科恩。我不是要投资某个解决方案提供商。我的目标是……」
他目光扫过全场，「在沙特本土，打造一条完整的光伏产业链！
从最原始的矽料、矽片，到电池片、逆变器，甚至装备制造……
全部，沙特制造！」
会议室瞬间安静下来，气氛变得凝重。
帕瑟尔倒吸一口凉气，面露难色，「殿下……这个……这个……难度恐怕不是一般的大啊？」
他家族是做建筑的，欧洲提出的『自发自用、余电上网』的分布式光伏发电是新一代房屋的标配，所以他深知其中的不易。